Фінансова регуляторна реформа 💲💲💲

Час для фінансової реформи

На цьому тижні відзначається 10-річчя від дня прийняття акта "Грамм-Лич-Блілі" (прийнято 12 листопада 1999 р.). Цей фінансовий "реформа" акція допомагала посіяти насіння нещодавньої фінансової кризи, фактично скасувавши акцію 193 року "Скло-Стегалл", що проводилася Великою депресією. Актом "Гласс-Сіагалл" було відокремлене кредитування та інвестування протягом багатьох десятиліть після об'єднання обох видів діяльності в одна і та сама фінансова установа призвела до зловживань, які загрожували стабільності фінансової системи та погіршили Велику депресію.

Фінансовий реформа, прийнята 10 років тому на цьому тижні, дозволила консолідації між комерційними банками, інвестиційними банками та страховими компаніями, знебарвлюючи відмінності між напрямками бізнесу та регуляторним контролем. Непередбачені наслідки цієї трансформації - це вибух у обсягах виникнення іпотечних кредитів та використання інвестиційними банками великих обсягів кредитного плеча, що в кінцевому підсумку загрожувало стабільності фінансової системи.

Пропоновані реформи

З послідовною реформою фінансової індустрії знову на порядку денному Вашингтона те, що слід спостерігати інвесторам? Минулого тижня Комітет фінансових послуг у домі взяв участь у обговоренні основних пропозицій. Великі питання, які підлягають обговоренню в найближчі місяці, включають:

Занадто великі - теж провалилися інститути

Пропозиція могла б створити позначення для фінансових установ, які мають систематичну важливість та підлягають спеціальному регулюванню. Результати цього законодавства, ймовірно, матимуть наслідки для ринку. На перший погляд, це призначення дало б інституту конкурентну перевагу, оскільки вона матиме те, що становить статус державного спонсорованого підприємства з передбачуваною державною гарантією. Ця конкурентна перевага для інвесторів рівня 1 для дешевого доступу до капіталу може призвести до консолідації галузі серед кількох системно важливих установ, а не більшої кількості конкурентів, що буде мати менший індивідуальний ризик для фінансової системи, яка буде протидіяти наміру законодавство. Проте додаткові витрати на ці кошти у вигляді вищих вимог до капіталу, внесків на попередній фінансування фонду допомоги та загрози розпаду можуть мати негативні наслідки. Минулого тижня регулятори Великої Британії змусили Королівський банк Шотландії продати деякі бізнес-лінії, щоб скоротити розмір установи, а акції погано падали за 10% через пару днів. Зрозуміло, як це питання вирішено, дуже важливо для галузі фінансових послуг. Це найбільш суперечливе питання, і навряд чи буде вирішено до кінця року, що призведе до нестабільності в цьому секторі.

Агентство з захисту прав споживачів

Адміністрація Обами запропонувала створити нове агентство, призначене для захисту споживачів, що купують фінансові продукти. Основна увага перейшла від регулювання типів продуктів, які можуть бути продані (що дозволить усунути складні фінансові продукти та забезпечити просування тільки простих ванільних продуктів), щоб забезпечити відповідність розкриття більш складним продуктам. Досягнення цього агентства для регулювання того, які продукти продаються, як
вони продаються, і, можливо, навіть те, як вони коштують, є критичним для розміру та прибутковості фінансової галузі. Це може бути позитивним для сектору, якщо це зменшує ризик неплатоспроможності або суперечливих ризиків для кредиторів, але ставить проблеми, якщо це змушує консолідувати, коли продукти стають товарами.

Правила користування кредитами

Минулої середи Палата ухвалила законопроект з великою маргінальністю, щоб перейти на початкову дату, щоб обмежити ставки банків за рахунок наявних залишків кредитних карток. Фінансовий сектор згорнувся на кілька процентних пунктів, як тільки буде прийнято законопроект. Буде збільшено
вивчення багатьох напрямків кредитування від кредитних карток до студентських позик.

Кредитні дефолтні свопи

Сьогодні багато похідних угод є приватними контрактами "один на один", що називається позабіржовим ринком. Ці непрозорі трансакції виходять за рамки громадськості або регуляторів, і вони залежать від того, як сторони залишаються платоспроможними. Якщо одна сторона стає неплатоспроможною, вона може взяти іншу сторону. Ця нестача прозорості в обсязі, розмірах та контрпартнерах виявилася катастрофічною в умовах фінансової кризи. У рамках кризи American International Group десятки мільярдів доларів пішли врегулювати ці контракти, щоб уникнути ефекту доміно. Пропозиції щодо реформ вимагають, щоб багато похідних фінансових інструментів торгувались на державних біржах, забезпечуючи прозорість обсягу та розміру ринку, і забезпечивши кожній стороні обмін, кредитоспроможність якої буде забезпечена всією галуззю. Примусове здійснення цих договорів на біржі може обмежувати ризик, який вони ставлять до фінансової системи.

Консолідація банківських регуляторів

В даний час існує чотири головних регулятора банків: Управління Контролера валюти (ОКК), Федеральний резервний фонд (ФРС), Федеральна корпорація страхування депозитів (FDIC) та Управління бюджетного нагляду (OTS). Ми вважаємо, що найбільш імовірно, що ОКК та ОТС об'єднані в новий Наглядовий директор Національного банку (НБС), але можлива і більш агресивна консолідація. Сенатор Крістофер Доддз нещодавно запропонував об'єднати всі чотири і позбавити ФРС і FDIC Росії
їх регулюючі функції. Крім того, існують пропозиції об'єднати інші установи, що беруть участь у регулюванні фінансових ринків, включаючи Комісію з безпеки та обміну (SEC) та Комісію з торгівлі товарами на ф'ючерсах (CFTC).Крім того, фінансові інститути, що не мають федерального регулювання (такі як AIG та Countrywide), були головними учасниками фінансової кризи. Очевидно, що приведення цих фінансових інституцій під контролем федерального регулятивного параплану буде частиною консолідації.

Регулятор системного ризику

Прогалини в лайках регуляторів фінансової індустрії сприяли серії невдач, що призвели до фінансової кризи. Пропозиція Адміністрації Обами щодо надання Федеральному Резолюції повноважень контролювати загальний ризик фінансової системи, здається, втрачає перевагу ідеї створення Ради з нагляду за фінансовими службами щодо надання рекомендацій щодо запобігання системному ризику. Це, швидше за все, пройде в якійсь формі.

Інші заходи включають вимоги щодо хедж-фондів для реєстрації в SEC, реструктуризації Fannie Mae та Freddie Mac, а також посилення регулювання SEC щодо кредитно-рейтингових агентств і навіть розглянути можливість зміни їхньої бізнес-моделі.

Застереження фінансового сектору

Невизначеність, пов'язана з результатами розглядуваного законодавства та регуляторних змін, залишає за собою крихітний ентузіазм для цього сектора, оскільки важко кількісно оцінити ризики та зрозуміти, наскільки сильна дохідна сила. Ці ризики можуть вплинути на ефективність діяльності галузі. The
фінансовий сектор призвів до падіння ринку під час ринку ведмедів і до зростання у мітингу з моменту низького рівня березня 2009 року. Проте Фінанси є найгіршим сектором в S & P 500 у четвертій чверті навіть тоді, коли економіка продовжує сильним, а кредитні ринки покращуються.
Індекс S & P 500 є і некерованим індексом, який не можна безпосередньо інвестувати. Попередня продуктивність не є гарантією майбутнього результату.

Довгострокові загрози від реформ

Окрім діяльності фінансового сектору, може мати подальші наслідки для ринків та економіки. Багато змін у фінансовій галузі та інституціях вже відбулося, наприклад, інвестиційні банки перетворювалися в комерційні банки під юрисдикцією ФРС, значно зменшуючи важелі та змінюючи практику посадки. Додаткові реформи, описані вище, можуть обмежувати майбутні фінансові кризи; проте, вони також створюють загрозу непередбачених негативних наслідків протягом тривалого періоду, як це робив грамм-Лич-Блілей.

Кілька потенційних наслідків включають:

Установи, призначені як Рівень 1, можуть мати менший доступ до капіталу завдяки своїй передбачуваній підтримці уряду. Це може призвести до консолідації промисловості, яка сконцентрувала б галузь в руках менш великих та системних систем, а не більших
кількість менших інституцій, які б ризикували індивідуально для фінансової системи. Якщо це сталося, це суперечило б передбачуваному наміру законодавства.
Скасування ФРС його регулюючої функції може обмежити інформацію, необхідну для прийняття поінформованих та ефективних рішень щодо монетарної політики.
Агентство з захисту прав споживачів може політизувати пропозиції фінансових продуктів та ціноутворення для сприяння соціальним результатам. Навіть без агентства, присвяченої споживачам, бажання Вашингтону сприяти власності на дому стало джерелом іпотечного підрию під іпотечний кредит і
наступний бюст.
Ці реформи не відповідають створенню глобальної фінансової бази для вирішення фінансових криз. У найближчому майбутньому мало сподівань на широкі реформи. Європа залишається розділена з кожною країною, яка регулює свою власну фінансову галузь. Без глобальної структури в рамках "Великої двадцятки" для нагляду за світовою фінансовою галуззю, різноманітність регуляторного нагляду залишатиметься потенціалом для лазівки та здатності установ шукати юрисдикції з найлегшим регулюванням. Існує певний тиск на проведення деяких реформ протягом наступного року до середини чергових виборів у листопаді 2010 року. Ці реформи, ймовірно, матимуть як короткострокові, так і довгострокові наслідки для ринків. Ми будемо і далі відповідати на те, як розвивати законодавчі та нормативні реформи та впливати на прийняття інвестиційних рішень протягом найближчих місяців та 2010 року.

Карнавали цього тижня:

Кращий з найкращих грошей та особистих фінансів № 8 @ LenPenzo.com.
Карнавал особистих фінансів № 229: цукеркове видання @ цілеспрямоване життя.
Карнавал з найкращими грошами # 23 @ Забезпечення планування.
Карнавал грошових історій @ Christian Personal Finance.
Карнавал грошових хакерів № 89 - Моя улюблена кав'ярня @ Financial Blogger.
Фінансове планування та індивідуальні інвестиції Статті цього тижня @ кваліфікованого інвестора.

ВАЖЛИВІ ВИЯВНІСТЬ

Цей звіт підготовлено Джефрієм Клейнтопом, головним стратегічним маркетологом CFA у LPL Financial. Думки, озвучені в цьому матеріалі, є загальною інформацією та не призначені для надання конкретних порад чи рекомендацій для будь-якої особи. Щоб визначити, які інвестиції можуть бути прийнятними для вас, зверніться до свого фінансового консультанта до інвестування. Вся оцінка продуктивності є історичною та не є гарантією майбутніх результатів. Всі індекси не керовані і не можуть бути вкладені безпосередньо.
Інвестування на міжнародні та ринки, що розвиваються, може спричинити додаткові ризики, такі як коливання валюти та політична нестабільність. Інвестування в акції невеликих капіталовкладень включає специфічні ризики, такі як більша мінливість та потенційно менша ліквідність.
Фондові інвестиції включають в себе ризик, включаючи втрату основної суми. Попередня продуктивність не є гарантією майбутніх результатів.
Малі закриті акції можуть піддаватися підвищеній ступеню ризику, ніж цінні папери інших компаній. Неліквідність ринку дрібних квот може негативно вплинути на вартість цих інвестицій.
Облігації підлягають ринковому та процентному ризику, якщо вони продаються до погашення.Облігація зменшиться з підвищенням відсоткової ставки та залежить від наявності та зміни цін.