Стан союзу попереднього перегляду

На початку минулого тижня фондовий ринок, який оцінюється за S & P 500, зробив новий ринок після поневіряння високим і досяг на 3% річних. Пізніше тижня, за рахунок зменшення кількості запасів на 5% об'єднали кілька чинників:

• Кілька великих китайських комерційних банків "попросили" державні органи призупинити надання нових кредитів на решту місяця. Це викликало занепокоєння з приводу більш раннього, ніж очікувалося, відкликання стимулу в одного з головних двигунів світової економіки.
• Сезон доходів був хорошим, але не великим, а сектор Financials домінує перших 10% компаній, щоб повідомити про результати четвертого кварталу. Фінанси також встановлюють змішаний тон на перспективи доходів за 2010 рік.
• Зростаючий антиконкурентний тон до недавніх виборів викликає побоювання, що Бен Бернанке не може бути підтверджений Сенатом на цьому тижні, оскільки його термін має закінчитися наприкінці місяця. Деякі сенатські демократи озвучили своє протидію своєму підтвердженню минулого тижня. Якщо б він не був підтверджений, виникнення прямої політизації ФРС, ймовірно, призведе до негативної реакції на облігацій, фондових та валютних ринках.

• Найбільш суттєве падіння на ринку протягом тижня збіглося з пропозиціями, оприлюдненими та згодом розробленими Президентом. Ці пропозиції були спрямовані на топ-банки, обмежуючи темпи зростання та примушуючи передати вигідні напрямки бізнесу. Великі банки змусили ринки знизитися на минулому тижні, зменшившись на 5 - 10%.

Зрозуміло, що новини з Вашингтона мали велику руку на ринку минулого тижня, і ми можемо очікувати, що Вашингтон знову буде водієм на ринках на цьому тижні з адресою штату Союз і засідання Федеральної резервної системи в середу, затвердження голосування Бернанке та голосування щодо збільшення боргової межі. Ми не очікуємо суттєвих змін у заяві Федеральної резервної системи. Ми також очікуємо, що Бернанке буде підтверджено достатньо республіканською підтримкою колишнього чиновника адміністрації Буша, щоб компенсувати дефекти демократів. Це залишає державу Союзу найбільш імовірною подією Вашингтона на тиждень, що рухається на ринку.

За часів Союзу Президент звертається до досягнень минулого року, але, що більш важливо, визначає його порядок денний на наступний рік. Президент Обама зіткнеться зі зростаючим розчаруванням у Вашингтоні, що стоїть на квотах, очевидними під час опитування та недавньої перемоги республіканського сенату в штаті Массачусетс. Під час переговорів з державою Союзу ми будемо слухати чотири основні напрями, які можуть мати наслідки для ринку: робочі місця та економіка, дефіцит бюджету, ринок житла та національна безпека.

Зайнятість та економіка

Обама скоріше за все, натякає на істотний прогрес у економіці як свідчення успіху в боротьбі з рецесією з фіскальним стимулом, передбаченим Законом США "Про відновлення та реінвестування" у розмірі 787 мільярдів доларів США, прийнятого на початку тижня його адміністрації. Він, ймовірно, сприятиме ще одному пакету витрат, спрямованим на створення нових робочих місць. Через проблеми з дефіцитом цей пакет витрат, ймовірно, буде набагато меншим, загальним обсягом близько 150-200 мільярдів доларів. Це може забезпечити посилення запасів, пов'язаних з інфраструктурою, у секторі промисловості та сприяти посиленню альтернативних енергетичних компаній, включаючи ті, що знаходяться в секторі інформаційних технологій.

Пройшовши більшу частину свого політичного капіталу на підтримку реформи системи охорони здоров'я, зусилля Обами були серйозними невдачами від перемоги республіканців Скотта Брауна в штаті Массачусетс, що розглядалося як референдум щодо реформи охорони здоров'я. З огляду на це, Президент, ймовірно, прагне розширити своє послання. Ключові ініціативи адміністрації будуть сформовані в світлі економіки. Здоров'я, фінансові реформи та зміна клімату будуть наводитися як засіб підтримки відновлення та створення більш надійної економічної та фінансової системи. На підставі результатів недавнього опитування президент має серйозну боротьбу за те, щоб ця справа була резонирована з американським народом. Тому неправдоподібно, що він потрапить у специфіку, яка буде рухатися на ринку, але, навпаки, зосередитиметься на реформування проблем у спробі обернути імпульс.

Дефіцит бюджету

Пропозиція щодо нових витрат під час спроб фінансово відповідальної відповідальності є складним завданням. Проте Президент нещодавно прийняв рішення про те, як він намагався зробити це у своїй промові. У суботу Обама схвалив законодавство про створення незалежної комісії з правом змусити Конгрес проголосувати за основні етапи скорочення дефіциту цього року. Проте таке законодавство вступить в силу лише після листопадових виборів. Заява Обами, швидше за все, спонукає Сенат приєднати це законодавство до законопроекту цього тижня, необхідного для збільшення граничного розміру федерального боргу на 1,9 трлн. Доларів. Якщо законопроект не зможе отримати підтримку, він, ймовірно, скористається форумом держави Союзу, щоб оголосити про свій намір створити таку комісію з органами виконавчої влади.

Потенційний сюрприз заголовком полягає в тому, що він може переглянути заморожування дискреційних державних витрат у своєму бюджеті-фіскальному 2011 році, який має бути випущений з лютого. Прибутковість державних облігацій може негативно реагувати на зусилля, спрямовані на збільшення ліміту боргу, розмір будь-які додаткові стимули та обмежений успіх у застосуванні заходів для обмеження подальшого зростання дефіциту.

Житло

У переддень Різдвяного казначейства було оголошено, що, незважаючи на те, що, покриваючи лише 111 мільярдів доларів, втрачає до цього часу, він не матиме жодної межі для втрат, які він покрив би на Фанні Мае та Фредді Мак, суб'єкти, відповідальні за фінансування
половину житлових позик у США на наступні три роки без схвалення Конгресу. Цей крок передбачає, що адміністрація планує більше допомоги на житло через Fannie і Freddie. Багато федеральних програм, що надають допомогу житла, заплановано на кінець: планується завершити програму закупівель у ФРС із заставними цінними паперами (MBS) наприкінці березня, податковий кредит на покупку житла закінчується навесні (хороше для покупки житла через квітень і закінчується до червня ), а FHA та GSE посилюють стандарти кредитування. Ми сумніваємось, що ці повноваження закінчуються без введення нових правил підтримки житлового ринку. Будь-які нові житлові програми, переглянуті під час штату Союзу, можуть стати плюсом для будівельників будинків та суміжних галузей.

Національна безпека

На питання про національну безпеку, загрози тероризму, війни в Афганістані та Пакистані, виведення військ в Ірак та ядерні суперечки з Іраном та Північною Кореєю будуть включені до порядку денного. Щоб бути ефективним, президент США повинен продемонструвати готовність приймати військові дії, якщо це необхідно. Іран, Росія, Ізраїль та інші, які вважають дії, спрямовані на врегулювання нинішніх конфліктів, навряд чи випробовують Обаму. Отримання Нобелівської премії миру лише додатково підкреслює проблеми, пов'язані з сприйняттям Обами у жорсткій боротьбі з супротивниками. Навіть "Нью-Йорк Таймс" підняв це питання в нещодавно опублікованій статці під назвою "Фактор наклейки: чи є Обама візок чи воїн?" Зрозуміло, що президент ризикує позначитися як про національну безпеку, і це може мати геополітичні наслідки.

Коли президент США стоїть на обороні і звинувачується в тому, що він є сутінком, він має тенденцію реагувати. Президент Кеннеді зробив високі ставки рухатися з кубинської ракетної кризи, яка окупилася. Президент Картер, звинувачений у слабкості під час кризи в захваті в Ірані, спробував здійснити нещасну спробу порятунку. Сприймається як слабка зніяковість зовнішньої політики президента. Ми уважно подивимося на підказки щодо того, як Обама реагує на цю загрозу в адресі держави союзу. Обама може підтримувати жорсткі розмови з кроками до дії, які можуть підвищити премію за ризик у цінах на нафту і допомогти повернути зміни у зниження минулого тижня або близько того.

ВАЖЛИВІ ВИЯВНІСТЬ

• Цей звіт був підготовлений LPL Financial. Думки, озвучені в цьому матеріалі, є загальною інформацією та не призначені для надання конкретних порад чи рекомендацій для будь-якої особи. Щоб визначити, які інвестиції можуть бути прийнятними для вас, зверніться до свого фінансового консультанта до інвестування. Вся оцінка продуктивності є історичною та не є гарантією майбутніх результатів. Всі індекси не керовані і не можуть бути вкладені безпосередньо.
• Інвестування на міжнародні та ринки, що розвиваються, може спричинити додаткові ризики, такі як коливання валюти та політична нестабільність. Інвестування в акції невеликих капіталовкладень включає специфічні ризики, такі як більша мінливість та потенційно менша ліквідність.
• Фондові інвестиції включають в себе ризик, включаючи втрату основної суми. Попередня продуктивність не є гарантією майбутніх результатів.
• Малі закриті акції можуть піддаватися підвищеній ступеню ризику, ніж цінні папери інших компаній. Неліквідність ринку дрібних квот може негативно вплинути на вартість цих інвестицій.
• Облігації підлягають ринковому та процентному ризику, якщо вони продаються до погашення. Вартість облігацій зменшиться, оскільки підвищення процентної ставки залежить від наявності та зміни цін.