Клієнтський лист: курка або яйце? 💲💲💲

Шановні клієнти та друзі:

Після початку третього кварталу з майже двозначними прибутками, ринок, який вимірюється за індексом S & P 500, відмовився майже на половину його прибутку, оскільки оптимізм навколо сильних доходів зникає з побоювань, що останні дані вказують на економічний спад. Незважаючи на те, що на цьому етапі відновлення для нормального поліпшення економічних умов для нормального уповільнення є нормальним, ринок стає дедалі більше стурбованим тим, що глобальна історія росту втрачає стійкість і може підштовхнути економіку Сполучених Штатів на територію спаду з подвійним падінням. Наслідком цього є збільшення нестабільності та віртуальний інвестиційний ріст, оскільки інвестори прагнуть визначити напрямок ринку в економіці, яка виявляється все більш напрямною.

Каталізатором недавнього відскіплення стала слабка картина зайнятості, яка згодом підштовхнула Федеральний резервний банк (Федеральний резервний банк) до висвітлення сценарію без перемоги у заяві Федерального комітету з відкритого ринку (FOMC) 10 серпня. Цікава частина цього Розгортання економічної головоломки полягає в тому, що це багато в чому сценарій "курячий або яєчний", коли потенціал самореалізації пророцтва матеріалізується. Зрештою, якщо всі ми побоюємося, що економіка може посилитися, наша поведінка постраждає, і ми можемо припинити витрачати чи продавати акції, що насправді збільшує шанси на те, що це відбудеться.

Зробити знімок

Візьміть фотографію зайнятості, початкові заявки на безробіттю (страхування на випадок безробіття) збільшилися на тиждень, що закінчився 7 серпня, до 484 000 чоловік, найвищий рівень нових вимог щодо безробіття на будь-який тиждень, починаючи з лютого 2010 року. Хоча це все ще є значним поліпшенням від найгірших рівнів, помічених під час глибока рецесія, стурбованість полягає в тому, що поліпшення рівня безробітних стримується і може навіть почати погіршуватися. Простим поясненням цього рівня є те, що компанії, які займаються наймом, стали більш незрозумілими, щоб додати до заробітної плати, оскільки зараз вони ставлять під сумнів силу та, можливо, навіть дійсність цього відновлення.

Але справжній парадокс настає тоді, коли ми намагаємось з'ясувати, чому компанії так відчувають. Ймовірна відповідь полягає в тому, що, оскільки споживчі витрати дещо сповільнюються, підприємці побоюються, що відновлення стає під загрозою, і, отже, вони не наймають нових співробітників. Однак причиною споживчих витрат є сповільнення, оскільки наймання припинилося. Таким чином, у нас є курка або яєць, де бізнес хоче, щоб витрати прискорились до найму, але споживачі не мають наявного доходу, витраченого внаслідок слабкої ситуації у сфері зайнятості. Результат - економічний тупик. Інвестори рухаються з будь-якої сторони - споживача чи бізнесу - щоб отримати перевагу і оголосити переможцем, оскільки ринок потребує переможця, щоб забезпечити продовження цього відновлення економіки та уникнути спаду вдвічі.

Останнє оголошення ФРС

Багато в чому внаслідок сповільнення темпів економічного поліпшення, ФРС оголосив у своїй останній заяві FOMC 10 серпня про те, що він знижує свою точку зору на економіку та оголосив, що вперше за рік це буде перенесено назад економічний прискорювач у спробі стимулювати економічне зростання. План дій полягає в тому, щоб придбати казначейські облігації, що послужить стимулюючим монетарним політичним кроком, який поставить додаткові долари в економіку, зберегти низькі ставки за іпотечними кредитами, а також знизити прибутковість консервативних інвестицій казначейства до нижчих рівнів у спробі переконати в прийнятті ризику інвесторами, що шукають дохід. Звучить добре, чи не так? Добре, ринок швидко впав майже на 5% у наступні дні після новин.

Не на відміну від курячого або яєчного дилему, ФРС попався в "catch-22". Якщо ФРС вирішить нічого не робити, ринок буде брати активну дію як негативний. Але якщо ФРС фактично перейде на пропозицію монетарного стимулу, який він зробив, тоді ринок мав зіткнутися з реальністю, що ця економіка все ще потребує, щоб ФРС продовжувала підтримувати зростання. Зрештою, ринок розглядав як сценарій як негативний, що спричинило тиск на зниження тиску, який ми спостерігали за останні пару тижнів.

Суть полягає в тому, що ринок знаходиться на вирішальному перехресті.

Незважаючи на недавній рух ФРС, економіка намагається перейти від одного з стимулів до зростання до одного з стійкого зростання. Але для того, щоб цей перехід був успішним, наступний каталізатор росту повинен реалізуватися. Якщо споживач та бізнес продовжують грати в курку чи яєчну гру, імовірним сценарієм є зниження темпів зростання та збільшення шансів на рецесію з подвійним падінням. Тим не менш, я очікую, що бізнес припинить гру та відновити витрати протягом тижнів і місяців вперед, щоб стати каталізатором цього ринку. Зростає свідчення того, що бізнес починає збільшувати витрати на основні ініціативи, такі як капітальні витрати та реклама, і скромні прибутки у сфері зайнятості, ймовірно, стануть наступною сферою витрат на відродження.

Немає сумнівів, що економічне зростання сповільнюється, але це є загальним на цьому етапі відновлення. Після такого чудового підняття з глибини найгіршої рецесії з часів Великої депресії до міцного відновлення лише за один рік, темпи поліпшення повинні були сповільнюватися. Але я вважаю, що це лише м'яке місце серед того, що буде продовжувати бути повільним, але тим не менш сприяти відродженню економіки.Незважаючи на те, що нестабільні економічні дані принесуть нестабільні прибутки на ринку, існує кілька факторів, які, на мою думку, перетворять сьогоднішній ринок песимізм на майбутні потенційні можливості для інвестування, наприклад, ставлення Федеральної резервної системи на економічний прискорювач, рекорд корпоративної прибутковості та споживача, який довів свою стійкість навіть перед лицем нещасть. Як завжди, будь ласка, зв'яжіться зі мною з будь-якими питаннями.

З найкращими побажаннями,

Джефф

ВАЖЛИВІ ВИЯВНІСТЬ

Цей матеріал дослідження був підготовлений LPL Financial.
Економічні прогнози, викладені в презентації, можуть не розвиватися, як передбачено, і не може бути жодної гарантії того, що стратегії просування буде успішним.
Державні облігації та казначейські зобов'язання гарантуються урядом Сполучених Штатів у частині своєчасного сплати основної суми та відсотків, а якщо вони зберігаються до погашення, то вони пропонують фіксовану ставку прибутку та фіксовану основну вартість. Проте вартість акцій фонду не гарантується і буде коливатися.
Облігації підлягають ринковому та процентному ризику, якщо вони продаються до погашення. Значення облігацій зменшиться, оскільки підвищуються процентні ставки та залежать від наявності та зміни цін.
Погляди, викладені в цьому матеріалі, є загальною інформацією та не спрямовані на те, щоб вони надавалися або були витлумачені як надання конкретних рекомендацій щодо інвестування або рекомендацій для будь-якої особи. Щоб визначити, які інвестиції можуть бути доцільними для вас, проконсультуйтеся з нами перед початком інвестування. Вся продуктивність, на яку посилається, є історичною та не є гарантією майбутніх результатів. Всі індекси не керовані і не можуть бути вкладені безпосередньо.
Індекс Standard & Poor's 500 - це індекс 500 акцій з великим капіталізацією, розроблений для вимірювання ефективності широкої вітчизняної економіки через зміни загальної ринкової вартості 500 акцій, що представляють всі основні галузі.