Інвестування

Казначейства приймають доповідь про зайнятість у кроці

Казначейства приймають доповідь про зайнятість у кроці

Ринок облігацій відреагував на минулої п'ятниці краще, ніж очікувалося, доповіді про зайнятість, як це зазвичай робиться для будь-якого сильнішого, ніж очікувалось, економічного звіту Ціни на казначейські облігації знизилися, а прибуток збільшився, а корпоративні облігації, зокрема знижені рейтинги, випереджали результати у день. Проте реакція Treasuries була відносно приглушена з огляду на несподіваний підсумок звіту про зайнятість та попередніх реакцій на ринку казначейства.

5 червня випуск травневого звіту про зайнятість також перевершив очікування, коли фонд заробітної плати зменшився на 345 000, а консенсус-прогноз на 520 000 знизився і спричинив сильне зниження на ринку казначейства. Удень 2-річна казначейська декларація збільшилася на 0,34%, а 10-річна нота підскочила на 0,12%. Аналогічним чином, 7 серпня липневий звіт про зайнятість показав зниження на 247 000 робочих місць порівняно з консенсусним прогнозом на 325 000 зниження, а доходи казначейства також підскочили вище [див. Таблицю] у день. У минулу п'ятницю прибуток збільшився на 0,09% і 0,08% для 2-ї та 10-річної казначейства був найбільш приглушеним для вищезазначеного консенсусу звіту про зайнятість.

На перший погляд, реакція ринку на минулий тиждень не виглядає жахливо іншою, але після розгляду більш широкого ринкового середовища вона виділяється. По-перше, з травневих і липневих звітів про зайнятість, економічні дані загалом, а не лише зайнятість, відображали додаткове поліпшення. По-друге, в абсолютній підставі листопадовий доповідь про зайнятість був найкращим відновленням і досі показує економіку на краю додавання робочих місць. Нарешті, прибутковість казначейства ввів зайнятість на набагато нижчі рівні, ніж до травневих та липневих звітів про зайнятість. Разом зі скасуванням ринку казначейства, якщо б це було, на цей раз було б набагато жорстокішим.

Стійкість ринку казначейства

Підхід на кінець року був основним чинником підвищення стійкості ринку Казначейства до звіту про роботу, краще, ніж очікувалося. На кінець року підхід до корпорацій та фінансових установ підготується до покращення балансів під час підготовки до звітування за підсумками року та придбання високоякісних короткострокових інвестицій, таких як ОВДП. Перехід на високоякісні короткострокові інвестиції також здійснюється як частина управління ризиками. З огляду на те, що штат працівників, як правило, є легким у святкові дні, як в установах, так і в найбільших торговельних фірмах, не вистачає бажань увійти до останніх двох тижнів року, важких для позицій, що не мають ризику. Якщо виникає негативна подія, то вийти з таких позицій важче.

Попит на фінансовий результат на кінець року виявляється у негативній прибутковій вартості векселів. Всі ОВДП, що погашаються в січні, закриті минулого тижня з доходністю лише на негативній території з негативним 0,05%. По суті, ринок облігацій змушує інвесторів платити премію за захист на рік. Для деяких інвесторів негативний 0.05% дохід вважається страхуванням для забезпечення безпеки своєї основної суми.

"Розширений період"

Федеральна резервна система (ФРС) також була фактором, оскільки інвестори облігацій мають довіру до своїх повідомлень про "тривалий період". Незважаючи на економічні дані, що свідчать про поліпшення, інвестори облігацій посилюють віру в добросовісні коментарі ФРС та їх зобов'язання щодо зниження ставок. Майбутня зустріч FOMC з 15 по 16 грудня, ймовірно, буде останньою можливістю для ФРС змінити своє повідомлення на ринках у 2009 році. Ми не вважаємо, що вони це зробить і, ймовірно, підтримуватиме мову "тривалий період" в FOMC заява Навряд чи голова ФРС Бен Бернанке та компанія ризикують зачепити учасників ринку, які потребують ліквідності на кінець року, просто під кутом.

Незважаючи на те, що прибутковість Казначейства збільшилася після кращого, ніж очікувалось, звіт про зайнятість, зростання було досить приглушеним. Враховуючи попередні реакції ринку, ступінь додаткового економічного поліпшення та нижчий загальний рівень казначейських доходів, ми б очікували сильнішого продажу в Казначействах. Підхід до кінця року був основним чинником збереження руху Казначейства, і впевненість інвесторів у посланні ФРС щодо збереження низьких ставок також відіграла певну роль.

З часом ринок казначейства не буде амбівалентно подальшим позитивним успіхом у економічних даних. ФРС також повинна визнати поліпшення і може сигналувати на засіданнях FOMC 27 січня або 16 березня 2010 року. Ми схильні до наступної зміни, або на Березневій зустрічі FOMC, або після. Як тільки це станеться, казначейські врожайність, ймовірно, буде тиск на постійно вище. До цих пір ми вважаємо, що прибутковість казначейства залишатиметься відносно обмеженою. Кінцеві потреби у фінансуванні на кінець року, ймовірно, продовжуватимуть відігравати певну роль у зниженні прибутків у скарбницях протягом найближчих тижнів.

ВАЖЛИВІ ВИЯВНІСТЬ

  • Цей звіт був підготовлений LPL Financial. Думки, озвучені в цьому матеріалі, є загальною інформацією та не призначені для надання конкретних порад чи рекомендацій для будь-якої особи. Щоб визначити, які інвестиції можуть бути прийнятними для вас, зверніться до свого фінансового консультанта до інвестування. Вся оцінка продуктивності є історичною та не є гарантією майбутніх результатів. Всі індекси не керовані і не можуть бути вкладені безпосередньо.
  • Державні облігації та казначейські зобов'язання гарантуються урядом Сполучених Штатів у частині своєчасного виплати основної суми та відсотків, а якщо вони зберігаються до погашення, то вони пропонують фіксовану дохідність та фіксовану основну вартість. Проте вартість фондів акцій не гарантується і буде коливатися.
  • Ринкова вартість корпоративних облігацій коливатиметься, і якщо облігацій буде продано до погашення, то прибутковість інвестора може відрізнятися від рекламованої дохідності.
  • Облігації підлягають ринковому та процентному ризику, якщо вони продаються до погашення. Значення облігацій зменшиться, оскільки підвищуються процентні ставки та залежать від наявності та зміни цін.
  • Висока дохідність / небажані облігації не є інвестиційними цінностями, пов'язані з суттєвими ризиками та, як правило, повинні бути частиною диверсифікованого портфеля складних інвесторів.
  • Інвестиції на міжнародні ринки та ринки, що розвиваються, пов'язані з особливими ризиками, такими як коливання валюти та політична нестабільність, і може бути непридатним для всіх інвесторів.

Залишити Свій Коментар