ТИПИ (казначейські інфляції захищені цінні папери) у верхній частині?

Захищені цінними паперами (SEC) - одна з найбільш ефективних секторів з фіксованим доходом до четвертого кварталу. Сила призвела до суттєвого зниження врожайності, при цьому 10-річний показник TIPS знизився до 1,1%. Квартальний показник до 30 листопада, 10-річний вихід ТІПС знизився на 0,47%, перевищивши зниження дохідності на 0,11% у традиційній 10-річній казначейській записці.

TIPS користуються перевагою від ідеальних комбінацій з нижчою дохідністю та зростаючою інфляцією. Підвищення інфляційних побоювань можна виміряти за допомогою "розривної ставки", яка просто отримується шляхом віднімання 10-річного доходу ТІПС від дохідності звичайного 10-річного казначейського доходу. Більш високий рівень дохідності або рівень беззбитковості свідчить про те, що ціни на ТІПС зростають швидше (або зменшуються в разі зростання процентних ставок), що є звичайними цінами Казначейства. 10-річний рівень безробіття інфляції зріс з 1,77% до 2,14% [діаграма 1]. Зростаючий рівень беззбитковості додавав додаткове паливо для зростання цін на TIPS. Прибутковість нижчих показників TIPS є не тільки результатом зниження загальних надходжень Казначейства, а й інвесторів, які готові платити за захист інфляції. Нагадаємо, що повернення TIPS складається з компенсації інфляції, за рахунок зростання індексу споживчих цін (ІСЦ) та процентного доходу або доходу. Оскільки TIPS пропонують інфляційну компенсацію, то прибутковість на TIPS називається "дійсним доходом", істинним прибутком, перевищуючим інфляційну компенсацію інвестора. Хоча рівень беззбитковості зростає у відповідь на зростаючий ринок (на відміну від споживацької) інфляції, нижча реальна дохідність відображає ринок облігацій, змушуючи інвесторів виплачувати премію за захист інфляції.

Головним чинником останніх результатів TIPS є тривога ринку через те, що ФРС занадто повільно знімає грошові стимули. На завершення наради FOMC від 4 листопада ФРС знову підтвердила своє бажання зберегти низькі процентні ставки протягом "розширеного періоду". 16 листопада, виступаючи перед Економічним клубом Нью-Йорка, голова ФРС Бернанке повторював розмовну мову та не звернув увагу на підвищення процентних ставок або усунення монетарних стимулів. Його коментарі були відгукнулися декількома посадовими особами ФРС, включаючи членів голосування FOMC, які також взяли попереджувальний сигнал і підтвердили повідомлення "Продовження".

Зниження 10-річного ТІПС до 1,1% привело його до історичного низького рівня [Графік 2]. Останній раз, коли прибутковість 10-річних TIPS знизилася до такого рівня, це ознаменувало початок значної неефективності. Безумовно, продаж у 2008 році посилився примусовим продажем залучених інвесторів, що, швидше за все, не буде повторено в тій же масштабі. Тим не менш, нинішні рівні вимагають обережності, враховуючи сприятливу інфляцію та перспективи підвищення процентних ставок.

Навіть доброзичливий короткостроковий та, можливо, більш тривалий погляд на інфляцію, ми бачимо, що сповільнення фінансових ресурсів, що охороняються від казначейської інфляції, трохи передчасно, і поточні темпи діяльності просто нестійкі. Загальний прибутковість індексу Barclays TIPS на 4% за жовтень та листопад призводить до 26,8% річних. Зниження врожаю також залишає ТІПС більш сприйнятливими до зростання цін. Поради щодо ПОРА часто розглядаються з точки зору їх захисту від інфляції, проте частоту чутливості до процентних ставок часто можна не помітити. TIPS перевершили звичайні казначейські операції під час скасування скарбниці в квітні та травні, але надавали лише інвесторам загальну суму 0,20% за даними Barclays. Ми підозрюємо, що дефіцит TIPS може загострювати мітинг, і в жовтні первинні дилери запропонували казначейству збільшити випуск TIPS в 2010 році. Ми не вважаємо, що недавня ефективність роботи TIPS є початком нової тенденції та вважає, що все ще існують ще й можливості для загального повернення. у корпоративних облігаціях інвестіонного класу, високорентабельних облігацій та заборгованості на ринках, що розвиваються.

ВАЖЛИВІ ВИЯВНІСТЬ

• Цей звіт був підготовлений LPL Financial. Думки, озвучені в цьому матеріалі, є загальною інформацією та не призначені для надання конкретних порад чи рекомендацій для будь-якої особи. Щоб визначити, які інвестиції можуть бути прийнятними для вас, зверніться до свого фінансового консультанта до інвестування. Вся оцінка продуктивності є історичною та не є гарантією майбутніх результатів. Всі індекси не керовані і не можуть бути вкладені безпосередньо.
• Державні облігації та казначейські зобов'язання гарантуються урядом Сполучених Штатів у частині своєчасного сплати основної суми та відсотків, а якщо вони зберігаються до погашення, то вони пропонують фіксовану ставку прибутку та фіксовану основну вартість. Проте вартість фондів акцій не гарантується і буде коливатися.
• Ринкова вартість корпоративних облігацій коливатиметься, і якщо облігацій буде продано до погашення, то прибутковість інвестора може відрізнятися від рекламованої дохідності.
• Облігації підлягають ринковому та процентному ризику, якщо вони продаються до погашення. Значення облігацій зменшиться, оскільки підвищуються процентні ставки та залежать від наявності та зміни цін.
• Високі дохідні та небажані облігації не є цінними паперами інвестицій, включають суттєві ризики та, як правило, повинні бути частиною диверсифікованого портфеля складних інвесторів.
• Інвестиції на міжнародні ринки та ринки, що розвиваються, пов'язані з особливими ризиками, такими як коливання валюти та політична нестабільність, і може бути непридатним для всіх інвесторів.