Співвідношення ризику та винагороди - це не те, що ви дійсно навчилися

Головним принципом інвестування є "співвідношення ризику та винагороди". Ми про це ми говорили минулого тижня, коли ми обговорювали, як ризик і винагорода пов'язані. В основному ми стверджували, що чим ризиковано інвестиція, тим вища потенційна винагорода для інвестора. Але це довело, що не завжди вірно для окремих запасів.

За даними досліджень Russell Investments, менш ризиковані запаси, як показало низька бета-версія, забезпечили найкращі довгострокові прибутки інвесторам.

Введіть бета-версію в рівняння

Бета є основним показником нестабільності фонду, або, наскільки ціна акцій рухається вгору та вниз.

Фондовий ринок в цілому має бета-версію 1. Якщо акція має бета-версію 1,50, це означає, що він на 50 відсотків більше нестабільний, ніж фондовий ринок в цілому. Акції з низькою мінливістю, як правило, є комунальними підприємствами, телефонними компаніями, фірмами "блакитної фішки" тощо.

Дослідження Russell Investments зосереджувались на двох періодах: один з 1986-2006 рр., А інший - з 1968 р. По 2008 р. Дослідження з кожного дослідження показали, що акції з найвищими бета - найбільш нестабільними акціями - мають нижчу дохідність, ніж більш стабільні акції. Це було таким чином для обох періодів часу.

Висока бета-версія та низька віддача

Основна причина для цього - основна математика. Якщо нестабільний запас втратив 50 відсотків протягом одного року, то він повинен був подвоїтись наступного року, щоб бути ще раз. Якщо акція у розмірі 10 доларів США повинна знизитися до 5 доларів США, якщо вона повинна зрости на 100 відсотків, щоб повністю повернутись. Зайве говорити, що це дуже важко зробити на фондовій біржі (або Вегасі на це питання)!

Але існує більше факторів, пов'язаних з динамікою фондового ринку та людської природи при інвестуванні.

По-перше, коли мова йде про динаміку фондового ринку, більшість купівлі та продажу на фондовому ринку здійснюються найбільшими установами. До них відносяться взаємні фонди, пенсійні групи, страхові компанії тощо. Загалом, ці фірми, як правило, є довгостроковими інвесторами. Таким чином, покупка призначена для акцій з найкращими довгостроковими перспективами. Тому ці інституційні інвестори не продають через зниження ціни акцій, оскільки зобов'язання є довгостроковим. Таким чином, нижчий бета-фонд може вказати основну базу акціонерів, яка складається з інституційних інвесторів, які бажають володіти на довгостроковій основі.

Людська природа, як і всі інвестори, вступає в гру, коли відмінно повертаються низькі бета-запаси.

Якщо акції падають на 50 відсотків у ціні акцій, важко тримати це. Врешті-решт, 100-відсотковий прибуток потрібен, щоб стати рівним рівному. Для багатьох є природною реакцією на його продаж, втрату, записку на податки та придбання щось менш нестабільне, як McDonald's (NYSE: MCD), який має бета-версію лише 0,38.

Це унікальна людина, котра купує акції сильно нестабільного запасу після того, як він різко впаде!

Тим не менш, це інвестор, як Уоррен Баффет, який дуже купує та процвітає, купуючи частки акцій з низьким рівнем бета-чорнила, які ні до чого не призвели до довгострокової вартості підприємства. Як недавній приклад, Баффет дуже добре купував акції Wal-Mart (NYSE: WMT) з бета-версією 0,39, після того, як він падав через проблеми, пов'язані з його операціями в Мексиці, що це жодним чином не поставило під загрозу операції вся компанія.

Багато низьких бета-акцій також виплачують дивіденди.

Ризик і винагорода з дивідендами

Власники цих акцій можуть бути довгостроковими інвесторами, оскільки компанії збільшують дивіденди. Не роблячи нічого, акціонери купують вищу сумарну прибутковість від зростаючих дивідендів. Є група акцій, відома під назвою "Дивідендні аристократи", які виросли на рік протягом щонайменше 25 років поспіль. Багато дивідендів-аристократів, таких як Coca-Cola (NYSE: KO), мають дуже низький рівень бета (всього 0,53 для Coca-Cola).

Введення все це разом

Як виявляється, інвестори можуть мати все це, виходячи з висновків двох досліджень Russell Investment.

Там може бути більша прибуток з меншими ризиками. Звичайно, не важко вибрати ці запаси, оскільки бета доступна для всіх. Купівля акцій, які мають низькі бета-версії та історію зростання дивідендів, таких як дивідендні аристократи, ставить час ще на стороні акціонера. Довгострокова та низька бета-версії з рівнем дивідендів, що збільшуються, повинні бути вигідним способом інвестування в майбутнє, як це довело, що це було в минулому.

Які ваші думки стосовно дивідендів-аристократів чи інших дивідендів-акцій?