Передача Батону на шляху до відновлення ринку 💲💲💲

Проходження палиса

Звіт "Білий документ" підготовлений Берт Біт, головний інвестиційний директор LPL Financial.

У 1996 році мені пощастило відвідати Літні Олімпійські ігри, коли вони відвідали Атлант, штат Джорджія. З усіх подій, які я відвідував, вечір треку та поля був найбільш пам'ятним. На всьому стадіоні піктограми доріжок та поля висвітлювали світові рекорди. Цього вечора Карл Льюїс виграв свою четверту золоту медаль у довгому стрибку. Дан О'Брайен витримав поле в гарячому опоненті десятиборства. А золотий взутий Майкл Джонсон встановив новий світовий рекорд, який виграв 200 метрів.

Але, мабуть, найбільш пам'ятною була чоловіча 4x400м естафета. Драма у стадіоні, що стояв на стоянці, була товстим у той вечір з урахуванням результатів, отриманих з того вечора, коли сильно віддана перевага американська команда втратила реле 4х100 м у канадській команді, на якій належала "найшвидша у світі людина": Донован Бейлі. Розчарування канадського загону було шокуючим внаслідок того, що команда США ніколи не закінчила без золотої медалі в реле 4х100м на будь-яких Олімпійських іграх, що коли-небудь США брали участь у програші, щоб втратити на домашній землі, вийшов повітря прямо з натовп Наступна ніч, американська команда випустила домінуючу групу елітних бігунів, щоб спробувати викупити себе в 4х400м. Те, що зробило завдання ще складнішим, полягало в тому, що команда намагалася це зробити без послуг золотого взуття рекорда Майкла Джонсона, який виїхав з гонки через нестачу практики роботи з командою в передачі етюту.

Для випадкового глядача релейних перегонів важко зрозуміти, чому американці не хотіли б мати найшвидшого 400-метрового бігуна у світі. Хоча біг, як правило, розглядається як індивідуальний спорт, в естафеті, командна робота є справжнім ключем до перемоги або втрати. Хоча більша частина часу проводиться з одного бігуна, що несе етюд на нозі траси, це є пропускання дубинок, які зазвичай визначають результат. У ретліфі багато може йти не так. Естафету можна скинути. Якщо ви передаєте естафету занадто пізно (за межами зони обслуговування), команда дискваліфікується. Але якщо ви передаєте естафету занадто рано, команда втрачає імпульс поточного бігуна.

Таким чином, часто не є силою індивідуальних бігунів, які вирішують результат релейної гонки, а швидше виконуються передачі передачі. Команда США продовжувала перемагати реле 4х400м в ту ніч. Але ця гонка назавжди увічнила концепцію того, що виконання команди є важливішим, ніж швидкість чи сила особистості.

Початкові бігуни на шляху до реле відновлення

В даний час дорога до відновлення ринку знаходиться в власній естафеті. У будь-якому відновленні економіки існує необхідна "спільна робота" факторів, які сприяють зцілення і, зрештою, поверненню до зростання. Жоден елемент економіки - будь то споживач, бізнес чи уряд - не може перемістити економіку від спаду до відновлення. Це вимагає координованих зусиль ринкових сил, щоб "по черзі" забезпечувати лідерство у відновленні. Першими учасниками ринку "Дорога до відновлення" стали сильні урядові стимули та потужний попит Китаю. Ці два "бігуни" були каталізатором, щоб почати рух ринку від рецесії до відновлення.

Оскільки витрати на споживчі та ділові витрати в багаторічні мінімуми, глобальні центральні банки надавали швидкі стимули для хворобливих країн наприкінці 2008 року та протягом усього 2009 року. Державне стимулювання служить стимулом, який стрибає, починає економіку, що супроводжується скороченням, на фоні розширення. Перша частина дій уряду полягала у проведенні монетарної політики, оскільки центральні банки швидко перейшли на зниження процентних ставок і наповнили економіку легким доступом до капіталу. У США грошова база вибухнула, оскільки Федеральна резервна система (ФРС) збільшила резерви для банків, які легко доступні. Крім того, процентні ставки були зменшені до рекордно низького рівня, з метою прискорення стабілізації ринку житла та примусового попиту на бізнес та споживчі кредити. Вплив на пом'якшення грошово-кредитної політики є драматичним, оскільки низькі ставки часто є найефективнішим каталізатором для скасування економічного спаду рецесії.

Величезний ріст Китаю також слугував ранньому бігуну в естафеті "Дорога до відновлення" на ринку. Китай прийняв капіталізм протягом останніх декількох десятиліть і помітив своє місце серед світових витрат і виробничих чинів. Справді, величезне зростання та сприятлива демографія надає Китаю швидкість проходження США як найбільшої в світі економіки в найближчі 10 років. Саме це зростання в Китаї спричинило деякий жах від нещодавньої рецесії, оскільки китайське споживання залишилося сильним.

Наступний бігун в реле

Незважаючи на те, що урядовий стимул та надійне споживання Китаєм послужили каталізатором зростання, він також не є достатньо сильним, щоб рухати глобальну економіку від скорочення до розширення. Попит Китаю, хоча вражаючий, не може затягнути економіку в усьому світі для довгого, а державний стимул обмежений, особливо для країн із заборгованістю, таких як США та У.К.

Отже, передвиборна передача має бути скорочена до наступного бігуна в естафеті ринку. Наступний бігун, здається, є корпораціями за рахунок збільшення витрат на бізнес, створення робочих місць (або принаймні пом'якшення втрат робочих місць) та розширення компенсації працівників.Врешті-решт, не існує бігунів, які мають більший мультиплікаційний ефект, ніж витрати бізнесу, оскільки це сприяє економіці двома способами. По-перше, це породжує попит на нові товари та послуги через збільшення споживання (витрати технології, матеріали тощо) та перехід від зменшення до переобладнання запасів. По-друге, як витрати на ведення бізнесу, працівники відчувають себе більш безпечними, середній робочий тиждень та понаднормові години розширюються, працюють тимчасові працівники, і в кінцевому підсумку створюються робочі місця. Отже, що свідчить про те, що бізнес готовий захопити "дубль" і почати біг? Згідно з даними, проведені Федеральним Резервним Банком Нью-Йорка та Інститутом Управління Постачаннями (ISM) у двох добре обізнаних бізнес-опитуваннях, дані про виробництво та загальні умови ведення бізнесу значно покращилися за останні кілька місяців. Індекс виробництва ISM перевищує рівень 50 вперше за майже два роки, що свідчить про збільшення виробництва заводу та виробників за рахунок збільшення замовлень. У дослідженні Федерального емпіричного штату, компанії зазначили, що загальні умови відновилися до найвищого рівня протягом більше п'яти років.

Крім того, дані почали показывати, що фабрики та виробники починають розширювати свій фонд заробітної плати, щоб задовольнити зростаючі виробничі потреби. Незважаючи на те, що зростання зайнятості продовжує бути приглушеним, підприємства збільшують кількість працюючих працівників та пропонують більше можливостей для понаднормових годин. Взагалі, підприємства повільно додають свої постійні робочі сили після рецесії та заохочують більше годин для поточних працівників та використання тимчасових працівників до тих пір, поки умови не стабільні, щоб гарантувати приведення штатного працівника. Це початок етапу загоєння на ринку праці, і це обумовлено зростанням витрат на бізнес.

Наш фінал і зірка бігун: споживач

Остаточний бігун в реле називається якорем, що, як правило, є найшвидшим і найважливішим з бігунів. Ключ полягає в тому, щоб якнайшвидше отримати естафету в руках бігуна, а потім стежити за золото-медальним спринтом до фінішу. На ринку реле "Дорога до відновлення", якір є споживачем. Представляючи майже 70% ВВП економіки США, відновлення не може відбутися, поки споживач не приєднається до перегонів.

Мабуть, найпотужнішою ситуацією, що стоїть перед споживачем, є страшне, але швидке покращення. Якщо рівень безробіття становить трохи менше 10%, що є найвищим рівнем протягом останніх 60 років поза рекордним піклуванням у 10 відсотків у 1981-82 роках, то концерн утримує пакети для споживачів: просто, наскільки високий буде рівень безробіття? За останні два м'яких рецесії (1991 та 2001-2002) рівень безробіття продовжував зростати в середньому на 0,9% вище протягом 15-18 місяців після закінчення рецесії. Проте, ми вважаємо, що рівень безробіття в цьому останньому рецесії буде проходити шлях більш серйозних скорочень 1973-75 та 1981-82 років. В обох випадках рівень безробіття вийшов упродовж шести місяців після закінчення спаду. Таким чином, ми прагнемо, щоб рівень зайнятості почав помірковано приблизно наприкінці 2009 року.

Тим не менш, ми вважаємо, що рівень безробіття і навіть кількість безробітних є неправильним способом розглянути зцілення ринку праці та подальше потенційне повторне залучення споживача до витрат. Хоча кількість втрат роботи є проблемою, саме ті робочі місця, які втрачаються, найбільше впливають на споживчі витрати. Не сумнівайтеся в цьому, втрачаючи будь-яку роботу, це поганий результат, і це соціальне питання, яке потрібно вирішити. Проте, економічно, не всі втрати робочих місць мають такий же вплив на споживчі витрати і, отже, на зростання ВВП.

По суті, понад 60% споживчих витрат проводиться найвищим працівником на 20%. Хоча будь-які втрати роботи є важливою соціальною проблемою, з економічної точки зору, зцілення на верхньому кінці ринку праці дає найбільші споживчі витрати "вибух на долар". Як показано поруч, кількість безробітних із ступенем коледжів (прокси для найвищих працівників) досягло максимального значення на початку цієї рецесії та задовго до втрати робочих місць серед респондентів меншого за середню освіту (прокуратура для найменших працівників). Це було пов'язано з надзвичайною усуненням найпопулярніших робочих місць у сфері автоматичного виробництва, корпоративного управління середнього рівня та фінансових послуг на початку поточної кризи. Однак важливо відзначити, як роздрібні продажі почали поліпшуватись, як тільки безробіття для вищих працівників почало помірковано, хоча нижчі заробітні платники продовжували бачити, як зростає рівень втрат робочих місць. Врешті-решт, для того, щоб надійні споживчі витрати повернулися, ми повинні зцілити весь ринок праці. Проте, поки верхній кінець ринку праці продовжуватиме поліпшуватися, роздрібні продажі та загальні споживчі витрати, ймовірно, продовжуватимуть перевершувати очікування та дозволять споживачеві пройти через "фінішну лінію" з несподіваною силою.

Як інвестувати в наступні два бігуни

Залишається питання: який найкращий спосіб отримати вигоду від спринтування останніх двох бігунів? Класичні можливості раннього циклу залишаються найбільш привабливими інвестиціями. Класи активів, найбільш пов'язані з початковими етапами економічного зростання, повинні забезпечувати найбільше лідерство, включаючи товари, запаси малих та середніх запасів та нові ринки - борг та справедливість.

Оскільки витрати на відшкодування витрат на ведення бізнесу, можливо, найбільшим бенефіціаром буде сектор інформаційних технологій, оскільки корпоративна Америка оновлює програмне забезпечення, обладнання та пристрої для підвищення продуктивності. З боку споживачів імена споживачів, такі як роздрібні компанії, найбільше користуються відновленням споживчих витрат.Окрім того, як посідають комерційні та споживчі витрати, збільшення попиту на продукти надаватиме західний напрямок у секторі Матеріали та Енергія.

Фінішна лінія

Коли справа доходить до реле, це не тільки сила і швидкість окремих бігунів, а й виконання ергономічних передач, які в кінцевому підсумку визначають переможця. Реле "Дорога до відновлення" на ринку також є важливим переходом, оскільки він має на меті перенести естафету з державного стимулу та зростання китайського попиту на наших наступних бігунів, що вимагає органічного розширення продуктивності та збільшення витрат як з корпорацій, так і з боку споживачів. Хоча гонка ще далеко не закінчена, це відновлення добре випереджає графік. І хто б міг подумати на початку року, що слова, такі як "відновлення", "зростання" і навіть "Dow 10,000", стануть заголовками ринку? Це просто доводить, що сильний старт із воріт, плавні спринт навколо кутів, а добре виконані передачі послуг можуть перетворити гонку, втрачену в результатах золотої медалі на фініші.

Важливі розкриття інформації

Погляди, викладені в цьому матеріалі, є загальною інформацією та не спрямовані на те, щоб вони надавалися або були витлумачені як надання конкретних рекомендацій щодо інвестування або рекомендацій для будь-якої особи. Щоб визначити, які інвестиції можуть бути доцільними для вас, перед інвестуванням зверніться до свого фінансового консультанта. Вся продуктивність, на яку посилається, є історичною та не є гарантією майбутніх результатів. Всі індекси не керовані і не можуть бути вкладені безпосередньо.

Фондові інвестиції включають в себе ризик, включаючи втрату основної суми.
Швидкі темпи зростання цін на товари призведуть до значної коливання запасів інвестора.
Інвестування на міжнародний ринок та інновації на ринках, що розвиваються, пов'язані з особливими ризиками, такими як коливання курсу валют та політична нестабільність, і не можуть бути придатними для всіх інвесторів.
Зменшення капіталу може піддаватися підвищеній ступеню ризику, ніж цінні папери інших компаній. Неліквідність невеликого ринку ринку може негативно вплинути на вартість цих інвестицій.
Компанії з середньою капіталізацією піддаються підвищеній волатильності, ніж у великих капіталізаційних компаній.