Довгострокові плани Microsoft досягають успіху

Частка Microsoft (NASDAQ: MSFT) на 25 відсотків на рік, відповідно до NASDAQ. Це насправді драматичний зсув після багаторічної неефективності. Його акція становить 21% і 18% за останні 5 та 10 років відповідно, порівняно з NASDAQ, на 73% та 111%.

Інвестори стають більш оптимістичними, що зростання Microsoft, принаймні дещо, прискориться, або навіть може відродитися після недавньої реструктуризації та зміни ситуації. Microsoft провів свій фінансовий аналітичний день наприкінці минулого місяця та показав більше деталей своєї нової структури звітності в минулу п'ятницю.

Є декілька ключових питань, але насамперед: чи зможе Microsoft успішно розвиватися на більш захоплюючих, швидше зростаючих ринках та компенсувати триваючу ерозію ПК, що завдає шкоди основним продуктам Windows і Office?

Виклик Microsoft

Зростання Microsoft вийшло з його інноваційної операційної системи, але, що більш важливо, як вона позиціонувалася на зростаючому ринку персональних комп'ютерів. На відміну від свого конкурента Apple (NASDAQ: AAPL), який хотів продати пристрій та операційну систему, він вирішив не переслідувати ринок апаратного забезпечення, а ліцензувати свою операційну систему. Він виграв, прийшов до панування на цьому ринку, а також зміцнив свою позицію на інших краєзнавчих програмних ринках, таких як набір офісів і ринок серверів.

Це варто пам'ятати, тому що Microsoft виросла на задній панелі ПК, а потім ноутбуків. Протягом більше кількох років ринок ПК та ноутбуків зіткнувся з тиском зростання таблеток і смартфонів. Цикл оновлення, як часто користувачі купують новий пристрій, також сповільнилися. Це призвело до того, що зростання прибутків Майкрософт значно сповільниться.Вісімдесят відсотків операційного прибутку в Microsoft пов'язано з основними продуктами Windows і Office.

Microsoft домігся змішаного успіху, намагаючись отримати частку в більш швидко зростаючих ринках смартфонів, планшетів і тепер Cloud. Схоже, він нарешті набрав певні позиції на критичних ринках, і фірма, можливо, перетворилася на критичний кут.

Змішаний успіх на критичних нових ринках у Microsoft

За останні роки Microsoft представила нові продукти та оновлювала старіші в сексуальних та, що більш важливо, швидше зростаючих ринках планшетів, смартфонів і хмар. Нарешті, він досяг успіху на смартфонах, а також у Cloud. Тим не менш, вона робить свою другу спробу на ринку планшетів після розчарування результатів оригінальної Surface.

В Cloud компанія Microsoft починає успішно працювати у двох критичних продуктах: Office 365 і Azure. Аналітики оцінили, що його хмарний бізнес подвоївся порівняно з минулорічними рівнями. В даний час Microsoft розробляє "перше дотик" пропозицію Word, Excel та PowerPoint для Windows 8, а також інших пристроїв. Це нововведення може допомогти його основному бізнесі, але також призведе до частки прибутку на планшеті та інших пристроях. Аналітиків багато в чому подивився, але успіх або невдача тут можуть відіграти критичну довгострокову роль. Офіс все ще є найкращим вибором, і це є кроком, який може відвернути конкуренцію.

Введення Surface 2 також відбулося у вересні, і це була ще одна спроба отримати частку у все більш конкурентоспроможному ринку таблеток. Apple iPad та Google Nexus також є основою цього ринку, а також лінійкою Kindle Amazon (NASDAQ: AMZN). Оригінальна поверхня виявилася невдалою, і якщо Windows 8 не бачить більшого поглиблення або хвилювання, важко зрозуміти, що поверхня 2 зробить істотний внесок на ринок.

У смартфонах Microsoft вибила Blackberry на третє місце на ринку смартфонів і вирішила придбати телефонний бізнес Nokia. З Nokia, Microsoft отримала канал для успішного з'єднання Windows Phone з Nokia Lumia. ОС Windows Phone тепер складає більше трьох відсотків усіх поставок смартфонів. Це порівняно з Google Android на більш ніж 75 відсотків, а Apple iOS на 17 відсотків. Цікаво, що Google вирішив з Android використовувати стратегію Microsoft з роками раніше і ліцензувати свою операційну систему для смартфонів.

Купівля Nokia підходить для нового фокусування на пристрої. Останнім часом пристрої завоювали успіх багатьох компаній, спочатку смартфони, а потім таблетки. Проте інновації на ринках цих пристроїв стають все більш складними, оскільки все більша кількість гравців продає всі технології, які виглядають як дещо різні версії одного і того ж. Це, як правило, рецепт зниження маржі за зростаючою конкуренцією.

Тим не менш, покупка бізнесу Nokia дає Microsoft контроль над подальшим посиленням на ринку смартфонів. Він може інвестувати гроші, додавати нові пристрої і, ймовірно, продовжувати отримувати частку ринку. Одного разу доведено, наскільки важливо мати ОС, і йому потрібно, принаймні, бути гравцем, який йде вперед. Загалом, це було тверде стратегічне рішення.

Основні стратегічні пункти, викладені в день свого аналітика

Стів Баллмер, що вийшов на пенсію генеральний директор Microsoft, окреслив короткострокові пріоритети Microsoft на день аналітичного дня, але не міг надати часові рамки. По-перше, виграй у Cloud разом з Office 365 і Azure. По-друге, забезпечте, щоб ПК Windows залишався основними пристроями продуктивності. По-третє, отримати частку в мобільних пристроях. Чотирна, Microsoft прагне інновацій у високоякісних заходах, таких як зустрічі, пов'язані зі збільшенням вартості. Також було оголошено про зміну у звітах про майбутнє, яке було очікувано, - він зараз звітує про фінансові результати в розділі "Пристрої та споживачі" та "Комерційні".

Хмара та мобільні цілі виглядають досяжними, але все ще дещо невпевнено. Метою збереження відповідних ПК частково не входить їх контроль, оскільки смаки можуть продовжувати приймати таблетки. З огляду на те, що 80 відсотків прибутку пов'язано з Windows і Office, це стосується, але це може бути надмірним ударом. Розробка офісних продуктів на основі сенсорних технологій - це можливість. Він може продовжувати домінувати частку ринку на основному ринку та цементу Office 365 на мобільному телефоні. Лінія Windows - це більший виклик, але прийняття в країнах, що розвиваються, може допомогти компенсувати втрати частки планшета на ПК.

Висновок

Історія Microsoft потребує часу, щоб розгортатися. Незважаючи на те, що його новий Xbox збільшить інтерес пізніше цього року, це не настільки значно, щоб реально знизити довгострокові темпи зростання. Це пов'язано з наміченими ініціативами. Можливість наступної команди менеджменту виконувати та впроваджувати інновації у програмне забезпечення, яке забезпечує продуктивність на ринку Cloud, смартфонів і планшетів, сприятиме довготривалому зростанню.

Якщо компанія занадто апаратно орієнтована на все більш конкурентоспроможний ринок апаратного забезпечення, це може неправильно розподілити капітал і не відповідати інвесторам. Так чи інакше, запас ціноутворюється на розумному рівні, він повинен бачити середньо-більш високі однозначні цифри зростання FCF протягом наступних п'яти років, і він має позитивний ефект, якщо він може досягти певних цілей. Хоча це не сексуальна технічна гра, Microsoft, схоже, знаходиться на ранніх етапах повороту. Його ціноутворення базується на деяких консервативних прогнозах, що приносять прибуток акціям.

Які ваші думки стосовно майбутнього Microsoft? Чи буде він коли-небудь знову зростати, чи це зниження готівкової корову?