Інвестування

Генеральний Електричний запал - перетворюючий джиггернаут Пік

Генеральний Електричний запал - перетворюючий джиггернаут Пік

General Electric Company (NYSE: GE) - один з найбільших у світі промислових конгломератів. Компанія добре розташована на ринку. Але за останні десять років його акції значно подешевшали своїх однолітків.

Частка акцій Honeywell International Inc. (NYSE: HON) за останні 10 років зросла на 183%, і вона отримує прибуток від ринку кліматичних змін. Компанія United Technologies Corporation (NYSE: UTX) також отримала близько 172 відсотка за той же період. На відміну від General Electric скоротилося на 23 відсотки за останнє десятиліття.

Це посилило тиск на CEO General Electric Джефрі Іммельта, щоб реструктуризувати компанію та підвищити акціонерну вартість. У грудні 2012 року Іммельт зобов'язався знищити неосновні активи та зосередитись головним чином на промисловому бізнесі компанії. 57-річний начальник General Electric працює над тим, щоб позиціонувати компанію як виробника інфраструктури, що виробляє великі квитки та складні предмети, такі як реактивні двигуни, електрогенератори та локомотиви.

Обрізка некорпоративних підприємств

Джефрі Іммельт розпочав вивантаження активів, які виходять за межі промислових операцій. Раніше в цьому році компанія продала свою розважальну одиницю NBC Universal за цілу 16,7 мільярда доларів. Компанія "Генерал Електрик" також вийшла з пластмаси та перестрахування. Минулого місяця американська багатонаціональна компанія продала портфель квартир The Blackstone Group на суму 2,7 мільярда доларів.

Blackstone придбає квартирний портфель вартістю $ 2,7 млрд від General Electric, DJ | $ BX $ GE

, CNBC (@CNBC) 12 серпня 2013 року

У серпні компанія General Electric також оголосила про вихід із сфери споживчого кредитування, що є підрозділом GE Capital. Відповідно до Журнал Wall Street, роздрібна фінансова рука отримала 2,2 мільярда доларів у прибутку минулого року. Продаж бізнесу був би ідеальним кроком. Але, враховуючи розмір споживчого фінансового бізнесу, важко знайти відповідного покупця. Отже, General Electric вирішив відокремити бізнес через IPO. Кредит на споживчий кредит видає кредитні картки більш ніж 55 мільйонам споживачів у роздрібних магазинах, таких як Республіка Банана та Walmart.

Посилення промислових операцій

Недавні продажі непрофільного бізнесу збільшили резервні кошти компанії General Electric до 19,3 млрд. Дол. США. Це спонукало Джефрі Іммельта витратити частину грошової нагрузки на стратегічні придбання, що посилить промислові операції GE. 27 серпня GE витратила 552,2 мільйони доларів на придбання 15-відсоткової частки в China XD Electric Group. Генеральний Електрик планує подвоїти продажі своїх енергоресурсів до 4 мільярдів доларів протягом наступного десятиліття. XD Electric Group виробляє вимикачі, трансформатори високої напруги та конденсатори.

Більш того, Джефрі Іммельт намагається посилити нафтовий і газовий бізнес GE. Це був найбільш швидкозростаючий підрозділ General Electric з 2008 року Bloomberg. У липні компанія придбала компанію Lufkin Industries Inc. у вигляді угоди у розмірі 3 мільярда доларів. Триваючий поточний сланцевий нафтовий бум робить нафтовий і газовий бізнес GE привабливою. Відділ зростав переважно через придбання.

Окрім Lufkin Industries, GE також придбала Dresser Inc. та добре підтримувану руку компанії John Wood Group PLC, додавши їх до портфелю нафти і газу. Це збільшило річний дохід поділу на 54 відсотки з 2008 року до 15,2 мільярда доларів у 2012 році. Очевидно, що Іммельт хоче скористатися бумом буріння сланцевих газів у період газової революції. Американські фірми з нафтогазових послуг в даний час ростуть на 35 відсотків на рік.

Дослідницька компанія Бернштейн зазначила, що він бачить Dresser-Rand і Dril-Quip потенційними цілями придбання General Electric. Обидві компанії мають головний офіс у Х'юстоні. Сутерр-Ренд має ринкову вартість 4,7 мільярда доларів, а Dril-Quip - 4,3 мільярда доларів.

Добре диверсифікована компанія

Хоча надмірна диверсифікація може виявитися шкідливою для бізнесу, здорова диверсифікація - це добре. І General Electric є відмінним прикладом здорової диверсифікації. GE Capital нараховує трохи менше однієї третини своїх доходів (дивіться розділ нижче). Але компанія розбиває GE Capital на менші шматки, щоб розвантажувати їх (наприклад, для споживчого кредитування). Зростаючий попит на якісну медичну допомогу на ринках, що розвиваються, пропонує серйозні можливості для розвитку своєї охорони здоров'я. Очікується, що авіаційна рука компанії також отримає вигоду від довгострокового попиту реактивних двигунів на ринках, що розвиваються.

Повернення грошей акціонерам

General Electric прагне підвищити акціонерну вартість. Відразу після продажу своєї частки в NBCUniversal за 16,7 мільярдів доларів компанія повідомила, що більша частина доходів буде використана для резервування акцій. Компанія планує зменшити загальну кількість випущених акцій до менш ніж 10 мільярдів. На основі цієї нинішньої ціни GE має витратити 4,3 мільярда доларів США на досягнення цієї мети.

Протягом останніх двох років компанія збільшила дивіденди на восьми центів щорічно. GE зазвичай оголошує про збільшення дивідендів протягом четвертої чверті. Починаючи з фінансової кризи 2008 року, компанія майже подвоїла річну виплату дивідендів.

Хоча збільшення ніколи не гарантується, аналітики очікують, що компанія збільшить свої дивіденди у відповідності зі зростанням EPS у цьому році. Компанія планує повернути акціонерам цього року 18 мільярдів доларів. З них вже повернуто близько 10 мільярдів доларів на викуп акцій та дивіденди.

Висновок

Подальша трансформація компанії повинна розкрити величезну акціонерну вартість.General Electric планує стати чистим ігровим індустріальним конгломератом. Компанія повинна отримати вигоду від зростаючого попиту на великі бланки промислової продукції. Фонд є сильною цінністю. Це дає 3,15 відсотка річних дивідендів. З співвідношенням P / E 17,16, акція дешевша, ніж її конкуренти Honeywell International та United Technologies, що мають співвідношення P / E відповідно 20,98 та 19,63 відповідно.

Які ваші думки стосовно перетворення General Electric?

Залишити Свій Коментар