Фанні Мае і Фредді Мак Значення - на основі політичного Gamble

Федеральна Корпоративна Позичальна Корпорація (NASDAQ: FMCC) і Федеральна Національна Іпотечна Асоціація (NASDAQ: FNMA), більш відомі як Фредді Мак і Фанні Мае, відповідно продавалися в широкому асортименті за останній рік.

Fannie Mae мав 52-тижневий мінімум 0,25 долара, а високий - 5,44 долара США. В даний час вона торгується на рівні 1,34 дол. США, і протягом останніх трьох місяців вона перевищувала 1,20 до 1,75 дол. США, а також неймовірно широкий діапазон. Рухи цін на акції тісно пов'язані з законодавчою програмою, і що конгрес вирішує зробити з двома GSE. Чи буде уряд отримувати від них цінність чи акціонери отримуватимуть щось, якщо вони з часом зникнуть? Це ключове питання закупівлі або скорочення акцій.

Недавня історія, яка вела волатильність

Власність та потік новин за минулий рік важливі для розуміння цих двох запасів. По-перше, вони знаходяться в державній консерваторії. Уряд - Міністерство фінансів США в даному випадку - поставив у фірми 189 мільярдів доларів, щоб викупити їх під час іпотечної та економічної кризи, яка розпочалася ще п'ять років тому. Як наслідок, Департамент казначейства США володіє 80% акцій у кожній фірмі у формі привілейованих акцій та отримує всі прибутки для погашення боргу.

Акціонери не мають претензій щодо прибутку, поки не буде погашено казначейське відділення США. Це зважило на ціни акцій протягом деякого часу. У той же час це великі гроші для уряду. У серпні Freddie Mac заплатив 4,4 мільярда доларів США у вигляді дивідендів до федерального уряду.

Проте прискорена рентабельність та поліпшена спроможність повернути грошові суми грошових переказів перемістили терміни подання на виплату боргу та, що важливіше, коли акціонери могли розпочати частку в прибутку. У середині березня поточного року ці дві компанії оголосили, що зміни у податках на відрахування податків були значно більшими, ніж очікувалося.

Для Фанні та Фредді нова вартість відстроченого податку становила 61 млрд. Дол. США та 31 млрд. Дол. Відповідно. Це, поряд з деякими новинами, що Конгрес може внести деякі зміни, які приносять користь акціонерам, призвели до зростання цін на акції як Фредді Мак, так і Fannie Mae наприкінці травня. Проте акції перевищили свою марку і почали відступати до рівня близько 1,75 долара.

Крім того, республіканці на Конгресі оголосили про законопроект, який став ще одним каталізатором зниження вартості акцій. Це показало намір знищити два іпотечних гіганти протягом п'яти років.

Інший твердий квартал у 2 кварталі 2013 року

Обидві фірми виступили краще, ніж очікувалося, за фінансові результати за II квартал 2013 року Fannie Mae і Freddie Mac отримали прибуток у розмірі 10,1 млрд. Доларів США та 5 млрд. Доларів відповідно і склали 8,1 млрд. Дол. США та 4,6 млрд. Доларів США у першому кварталі 2013 року. Це до погашення вигідних дивідендів казначейства США.

Через квартал казначейство США все ще мав 189 мільярдів доларів США в обох компаніях, які виплатили 146 мільярдів доларів у вигляді пільгових дивідендів уряду. До кінця 2013 року сукупні дивіденди двох фірм перевищить 189 мільярдів доларів, отриманих ними під час грошових виплат. Тим не менш, вони не погасили жодної основної суми.

Що відбувається з GSE? Законодавчий підвіс на акції

Значення і каталізатор обох акцій на даному етапі більше пов'язані з законодавчими діями, ніж у звітах про квартальні прибутки. Думки різняться щодо потенційного законодавства, його впливу на Фанні та Фредді, а головне те, що отримав кожен акціонер. Деякі аналітики вважають, що уряд скасує їх і бачить усі переваги, що залишають акціонерів нічим, інші вважають акціонерам корисним. Одна річ є послідовною: більшість згодні, є значення в портфелях Fannie і Freddie, це лише випадок того, хто виграє від нього (уряду чи акціонерів) і коли.

Є два законодавчі акти, які знаходяться на Конгресі, хоча дія до кінця року навряд чи буде діяти. Закон про захист американських платників податків та власників житла (PATH) від 2013 року, представлений республіканцями у липні, і закликає до повного зникнення Fannie і Freddie та руху до ринку повністю приватного іпотечного житла. Цей законопроект також міг би зробити ще багато змін, у тому числі деякі з FHA. Акціонерам було б більше, ніж імовірно, зашкодить цей законопроект.

Закон Corker-Warner Bill - так званий реформа житлового фінансування та Закон про захист платників податків - був представлений наприкінці червня цього року демократом Марком Уорнером та республіканцем Бобом Коркером. Деякі варіанти цього законопроекту розглядаються як найбільш імовірний шаблон для рішення GSE. Цей законопроект все ще має місце для того, щоб уряд підтримав вторинний іпотечний ринок, але перші 10% кредитних втрат перенесли в приватний сектор. Більше того, цей законопроект також знімає Fannie і Freddie і передає їхні операції Federal Mortgage Insurance Corporation, незалежне Федеральне агентство.

Висновок

Проблема з покупкою Fannie або Freddie зараз - це час та оцінка. Заклик до того, як Конгрес має намір ставитися до акціонерів, - це гру вгадати політичні ймовірності. По суті, це варіанти, за яких ви отримаєте нічого, якщо законодавство рухатиметься в одному напрямку або в деяких X-доларовому значенні, якщо це буде іншим способом.

Кожного разу, коли з'являється інформація про те, що законодавство рухатиметься в тій чи іншій формі, акції можуть рухатися. Хоча виплати за заробіток можуть спричинити деякий рух, він не може змінити основного законодавчого підйому. На даний момент виклик на ці акції прив'язаний до заклику до політики.З огляду на те, що в цьому році навряд чи буде, це важко зробити черговий заклик до політичної волі Конгресу США. Якщо інвестори не вважають, що вони мають перевагу, який висуває політичний виклик, складно зробити випадок придбання чи продажу акцій.

Які ваші думки на Fannie Mae та Freddie Mac? Ви зацікавлені в покупці азартних ігор?