Попередній перегляд виручки

Рік починається з хорошого початку з фондовими, облігаціями та ринками товарів, що розміщують скромні прибутки. Загальне покращення економічних даних було зосереджено на інвесторах, але протягом наступних кількох тижнів увага може перейти до результатів заробітку в четвертій чверті та наскільки економічне зростання призвело до прибутку. Четверта чверть 2009 року, швидше за все, в першій чверті, що прибутки зросли з року в порівнянні з роком, починаючи з другого кварталу 2007 року.

У перші квартали відновлення, зростання прибутків не потрібно, щоб підняти фондовий ринок. Натомість співвідношення вартості або ціни до заробітку (P / E) зростає в міру того, як ціна інвестора при поверненні прибутку зростає у майбутньому. Незважаючи на це, зараз, коли на початку березня 2009 року ми майже рік переживаємо низький рівень ринку, ріст прибутку має важливе значення для підтримки фондового ринку. Це особливо актуально зараз, коли S & P 500 P / E повертається до нормального рівня приблизно в 14,5 разу 2010 року прибуток на акцію становить близько 77 доларів.

Що таке консенсус?

Прибуток четвертої кварталу для компаній S & P 500 очікується за консенсусом аналітиків "Уолл-стріт", що становить близько 200% за рік, хоча це більше свідчення того, наскільки слабкими професіями було рік тому, у середині фінансова криза та рекордне зниження списання фінансових компаній, ніж сила в останньому кварталі. Якщо ми скасуємо фінансовий сектор порівняно з аналогічним періодом минулого року, очікується, що S & P 500 EPS продовжуватиметься, але лише на 8%. Цей номер 8% - це правильний номер, на який потрібно зосередитись. Ми очікуємо, що кількість коштів буде скрутно випереджати консенсусну оцінку на рівні 8%, або 16,05 долара за акцію.

Ми бачимо три основні причини отримання прибутку, які краще, ніж консенсусні очікування цього кварталу:

• Поєднання зростання доходів плюс збільшення операційної рентабельності призводить до збільшення прибутку в середньому на одну цифру в четвертій і більше чверті. Проте консенсус аналітиків Уолл-стріт передбачає незначне зниження прибутку з третьої чверті. Позитивне зростання ВВП протягом четвертої чверті (як у США, так і за її межами), імовірно, призвело до того, що доходи S & P 500 склали 5% на рік. Зростання фабрики та використання ресурсів (що поширює фіксовані витрати на більш високі витрати на зниження собівартості на одиницю) разом з низькими витратами на оплату праці сприяло збільшенню рентабельності операційної виручки у четвертому кварталі з третьої чверті.
• Незважаючи на прискорення продажів, аналітики "Уолл-стріт" знизили підсумки четвертого кварталу за підсумками останніх чотирьох тижнів. Ми вважаємо, що результати будуть кращими, ніж очікувалося, як це було, коли результати третього кварталу були повідомлені в четвертому кварталі.
• Наш найулюбленіший показник показує, що протягом четвертого кварталу зростання прибутку S & P 500 становив близько 11% [рис. 1], випереджаючи консенсусну оцінку 8% попередніх фінансових показників. Індекс ISM (Індекс менеджер по закупівель менеджменту постачання) - наш улюблений показник прибутку. Незважаючи на те, що цей індекс вимірює прогноз лише для галузей виробництва, він виявився дуже хорошим показником загального прибутку S & P 500.

Ми вважаємо, що зниження рівня заробітної плати протягом останніх чотирьох тижнів може спричинити позитивний сюрприз на ринку, оскільки прибутки стають кращими, ніж очікувалося, у більшості секторів. Зниження кількості очікуваних очікувань щодо фінансового сектора в загальному обсязі протягом останніх чотирьох тижнів, в той час як наші улюблені сектори, інформаційні технології та споживчі настрої, найбільший приріст приріст заробітку протягом кварталу - і зросли двозначними цифрами і тепер очікується, що вони забезпечать надходжень на суму понад 50% на рік. Проте не всі сектори будуть відображати зростання прибутку з року в рік. Найбільш важливим є те, що сектори енергетики та промисловості, як очікується, відслідковують зниження цін на нафту та зростання експорту у порівнянні з минулим роком.

Очікування аналітиків поширені протягом кварталу. Використовуючи найнижчу оцінку аналітиків для кожної компанії у S & P 500, загальна сума становить близько 12,09 доларів США, а найвища оцінка - 20,52 долара США. Цей діапазон у 8,50 долара схожий на минулі пари кварталів і відображає широкий спектр думок на квартал, що залишає відкритими двері для більшої ймовірності зростання, як це було несподіванкою заробітку.

ВАЖЛИВІ ВИЯВНІСТЬ

• Цей звіт був підготовлений LPL Financial. Думки, озвучені в цьому матеріалі, є загальною інформацією та не призначені для надання конкретних порад чи рекомендацій для будь-якої особи. Щоб визначити, які інвестиції можуть бути прийнятними для вас, зверніться до свого фінансового консультанта до інвестування. Вся оцінка продуктивності є історичною та не є гарантією майбутніх результатів. Всі індекси не керовані і не можуть бути вкладені безпосередньо.
• Інвестування на міжнародні та ринки, що розвиваються, може спричинити додаткові ризики, такі як коливання валюти та політична нестабільність. Інвестування в акції невеликих капіталовкладень включає специфічні ризики, такі як більша мінливість та потенційно менша ліквідність.
• Фондові інвестиції включають в себе ризик, включаючи втрату основної суми. Попередня продуктивність не є гарантією майбутніх результатів.
  Малі закриті акції можуть піддаватися підвищеній ступеню ризику, ніж цінні папери інших компаній. The
  неліквідність ринку дрібних капелюхів може негативно вплинути на вартість цих інвестицій.
• Облігації підлягають ринковому та процентному ризику, якщо вони продаються до погашення. Значення облігацій зменшиться, оскільки відсотки
  підвищення ставки, залежать від наявності та зміни ціни.