Інвестування

Caterpillar Stock: Можливість довгострокового горизонту

Caterpillar Stock: Можливість довгострокового горизонту

Caterpillar (NYSE: CAT) випустила низку розчарувань, найостанніших у своєму звіті про прибутки та збитки в третьому кварталі. Управління скоротило керівництво в третій раз цього року, аналітики скоротили прибутки оцінки, а деякі знизили акції з покупки рейтинги.

Все це говорить про те, що довгострокові перспективи залишаються позитивними, оскільки доходи можуть знизитись у 2013 році, і зростання може відновитись після покращення ринку будівництва. На цьому етапі, багато хто на вулиці стали безкорисливими, а фондові залишали можливість пацієнтам більше зосередити увагу на довгостроковій прибутковості.

Терпіння може заплатити за Caterpillar Investors

Покупець на Уолл-стріт, до якого входять інституційні інвестори, такі як хедж-фонди, взаємні фонди та пенсійні фонди, зазвичай будують свої портфелі навколо того, що буде робити акція протягом наступних 12 місяців. Існують винятки та фонди, які спеціалізуються на виході за межі цього вікна, але з кількох причин, один рік має тенденцію до фокусування та часто включає навіть більш короткі терміни.

Інститути, як правило, дивляться на кілька різних факторів при купівлі акцій: оцінку, каталізатори, імпульс, а також деякі інші. Оцінка вартості, як і часовий горизонт, має тенденцію дивитись на наступні 12 місяців.

Друга частина, а часто і більш важлива для інституцій, полягає в тому, що можуть бути каталізатори, щоб збільшити частку акцій до цього моменту. Для довгої позиції це включатиме позитивні події, які б поліпшували довгостроковий прогноз, потужність заробітку та, відповідно, ціну акцій. Це може бути внутрішні чинники, такі як поліпшення маржі, що перевищує очікування, або зовнішні, як поліпшення на деяких кінцевих ринках. Caterpillar, на думку багатьох аналітиків на ринку, цього разу не має таких каталізаторів. Це не означає, що немає цінності, це просто невпевненість у тому, що розкриває цю цінність протягом наступних 6-12 місяців.

Інституційні інвестори часто уникають цих запасів, незважаючи на те, що потенціал може виникнути протягом 12 місяців, оскільки не рух може притягнути до прибутку портфеля. Щоденні інвестори можуть скористатися цими перевагами та використовувати довший інвестиційний горизонт для того, щоб бити вулицю. Вони можуть скористатися перевагами акцій, які не мають поточних інтересів, але не є розбитими історіями. Caterpillar виглядає як акція, яка відповідає цьому профілю, оцінка є привабливою, але немає чітких каталізаторів та позитивного імпульсу, який шукають багато інституційні інвестори.

Зниження в гірничій справі відомий фактор, закупівельний в акції

Caterpillar зіткнувся з падінням попиту на ресурси, пов'язані з видобуванням. Ресурси складають приблизно третину продажів у 2012 році, але, ймовірно, знизяться до 20% продажів у 2014 році. Слабкість тут матиме легкий вплив на прибутки.

Caterpillar виробляє гірські вантажні машини та екскаватори через свої історичні ділові та електричні лопати та підземне обладнання через придбання Bucyrus. Це найбільший виробник гірничодобувної техніки у світі. Це по суті купувало Bucyrus на або безпосередньо перед піком в гірничорудному обладнанні, яке було обумовлено зростанням попиту з Китаю та країн, що розвиваються на ресурси.

Оскільки глобальний попит та зростання відносно м'які, у поєднанні із уповільненням зростання в Китаї та значними інвестиціями протягом останніх десятиліть збільшення виробництва, потреба в гірничо-шахтному обладнанні істотно знизилася. На основі рекомендацій Caterpillar прогнозує зниження на 50% у четвертому кварталі. Тим не менш, м'якість на цьому ринку добре відома і в значній мірі цінується на заробітки на наступний рік з більшістю цін у середині підлітків зниження в 2014 році.

Ресурсний бізнес був головним джерелом, але може фактично забезпечити зростання вартості акцій саме за рахунок зменшення пом'якшення. Якщо кровотеча припиниться, довіра до потенційної потужності заробітку на 2015-2017 роки покращиться і, ймовірно, потягне кілька вище, а також призведе до зростання EPS.

Північноамериканський ринок будівництва, поліпшення, підняття до європейського прогнозу

Caterpillar залишається найбільшим у світі ринком будівельного обладнання, а поліпшення ринку Північної Америки повинно призвести до збільшення продажів у цьому бізнесі. Будівництво складає близько 40% продажів, а енергосистеми - ще 40%.

Ринок житла поступово поліпшується, а прогнози також включають покращення на комерційному ринку. Це може призвести до низького двозначного зростання в будівельній галузі Північної Америки. Крім того, Європа була головним джерелом, і це повинно залишатися відносно рівним і може навіть трохи зрости в 2014 році. У наступному році комбінована Північна Америка та її EMEA бізнес складуть близько 60% продажів. З точки зору інших географічних об'єктів у будівництві, Азія також повинна зрости в 2014 році.

Прибуток, ймовірно, знизився в 2013 році, час невизначеності, але ризик зниження ризику обмежений

З прогнозом зростання будівництва, а також енергетичних систем, а також головних вітрів від скорочення видобутку, прибутки повинні знову повернутись до зростання. Будівельний бізнес, ймовірно, вже більше, ніж кілька років залишив у своєму циклі, і, як гірничодобувна база, кількість мультиплікаторів повинна розширюватися на складі, оскільки вона торгує більше відповідно до попередніх рівнів циклу.

Поточний консенсус - це заробітки у розмірі 5,49 долара США та 5,81 долара у 13-му і 14-му фінансовому році, відповідно. Акції торгуються на 15.2x та 14.4x за відповідними оцінками. Це відповідає його історичним рівням, але прогноз зростає, якщо будівництво продовжує відновлюватися і починає наближатися до середньострокового циклу. Крім того, компанія реструктурує гірничодобувний бізнес і може поліпшити маржу в довгостроковій перспективі. Історично Caterpillar є сильним оператором з хорошою командою управління, яка повинна допомогти.

Висновок

Незважаючи на те, що цей цикл був чимось іншим, як звичайним, час власних промислових підприємств і запасів техніки, таких як Caterpillar, був ранній у циклі або як прибуток відновився. Зростання доходів груп і частка, як правило, перевершують їх порівнянний індекс за цей час. Caterpillar на цьому етапі циклу.

Більш значне відшкодування заробітку може відбутися до 2015 року, коли зараз консенсус прогнозує EPS на рівні 6,71 дол. США, а інвестори з терпінням можуть отримати користь, коли вони це зробить. Девальвація, схоже, дещо обмежена на цьому етапі, а перевищення протягом наступних 18 місяців до рівнів в діапазоні від $ 100 до $ 110.

Залишити Свій Коментар