Інвестування

Нестримна 2-річна казначейська записка

Нестримна 2-річна казначейська записка

Прибутковість на 2-річній казначейській карті продовжувала знижуватися на минулому тижні і закінчила тиждень з нижчою дохідністю, ніж на початку 2009 року. Той факт, що 2-річний казначейський дохід зараз нижчий на рік до дати, є вражаючим враховуючи надійну ефективність ризикових інвестицій, таких як корпоративні облігації, високорентабельні облігації, товари та навіть акції. На поверхні, новий мінімум протягом року на 2-річній ноті вказує на початок мітингу "втеча-безпека". Проте є декілька раціональних причин зниження дворічних доходів казначейства, жоден з яких не пов'язаний із посиленням небажання інвесторів щодо відновлення економічної кризи.

Зниження пропозиції по T-Bill

Найбільш домінуючим чинником було помітне зниження пропозиції Т-законопроекту. У середині вересня Казначейство оголосило, що не збирається повторно виділяти 185 мільярдів доларів США на погашення ГКО, що були спочатку випущені в рамках програми Додаткової фінансування (SFP). SFP було розпочато протягом четвертого кварталу 2008 року, щоб сприяти ліквідності ринку облігацій у період фінансової кризи. З ліквідністю на ринку облігацій значно покращилася, і Казначейство, прагнучи подовжити середньострокову термін погашення заборгованості, казначейство вирішило дозволити всі, крім 15 мільярдів доларів, рахунки SFP просто зріли. Результатом цього стало зменшення на 10% ринку цінних паперів, оскільки останній ціновий рахунок SFP закінчився наприкінці жовтня.

Падіння пропозиції відбувається не в той час, коли ми підходимо до кінцевих потреб фінансування. Як підхід на кінець року, банки та інші установи готуються до покращення балансів шляхом придбання ОВДП та інших високоякісних короткострокових інвестицій. Щоб уникнути неліквідних умов торгівлі протягом свят, цей процес часто починається перед День Подяки. Ринок комерційних паперів, по суті, корпоративний варіант ОВД, суттєво зменшується внаслідок зняття та зникнення транспортних засобів спеціального призначення (СПВ), тим самим залишаючи більше, ніж зазвичай, акцент на ОВДП, оскільки автомобіль вибору. Попит на фонд за кінець року вже відображений у нульових доходних цінах на всіх ОВДП, які дозрівають у січні. Крім того, активи на грошовому ринку зменшились, але на 3,3 трильйона доларів вони є джерелом стабільної купівельної спроможності.

ФРС - твій друг

Дружній федеральний резерв також був ключовим фактором 2-річної доходності. ФРС продовжує підкреслювати мову "розширеного періоду", коли йдеться про ставку ФРС. Минулого тижня голова ФРС Бен Бернанке, виступаючи перед Економічним клубом у Нью-Йорку, ще раз підтвердив, що ставка для ФРС надовго залишатиметься низькою. Його зауваження абсолютно не містять посилання на скасування грошового стимулу або кроки для більш активного зниження готівки у фінансовій системі.

Більшість респондентів ФРС підтвердили повідомлення Бернанке із застережливими зауваженнями про те, що скоротити стимул. Нещодавно Президент Федерального агентства Сент-Луїс Філд Буллард запропонував ФРС, можливо, побажати зберегти варіант відкритих програм закупівлі облігацій після березня 2010 року, і, коли йому запитали про терміни першого підвищення ставки, президент Фейс-Айленд в Чикаго зауважив, "щонайменше до середини 2010 року, "І перше збільшення може відбутися лише до" кінця 2010 року, можливо, пізніше з 2011 року ". Ф'ючерсні ціни на федеральний фонд, один з кращих показників очікуваних ставків ФРС, вказують на те, що перший курсовий приріст буде на вересневому засіданні FOMC. Раніше ф'ючерси на фонд фінансів ФРС показали, що перше підвищення курсу відбудеться на червневому засіданні FOMC.

Де є дворічна ставка?

Спад 2-річної ноти досяг 0.73%, все ще зберігає його в діапазоні, який ми приблизно розглядаємо справедливу вартість. 2-річний період підтримує тісний зв'язок з цільовою ставкою ФРС. Як правило, коли ФРС затримується, 2-річна дохідність торгується на 0,50%, що на 1,00% вище, ніж ставка ФРС. Зараз цільові резерви ФРС наразі складають 0,0% до 0,25%, поточна 2-річна дохідність приблизно відповідає історичним діапазонам. Це не рідкість, коли 2-річна дохідність нижча, ніж ставка ФРС, коли ринок очікує зниження ставки. Незважаючи на те, що явно не існує місця для зниження ставки ФРС, дохід від 2-х років може знизитися, якщо ринок дійсно вірить в те, що економіка знов слабшає або що інший монетарний стимул з'явився.

Вітчизняні банки та іноземні центральні банки також відігравали роль у нижчому 2-річному казначейському доходності. Слабкий попит на кредити залишив вітчизняні банки з надлишковими резервами грошей. З прибутковими грошовими коштами майже нічого, банки інвестують у довгострокові цінні папери, такі як 2-річна нотатка. Короткострокові цінні папери набагато менш чутливі до змін процентних ставок, і коли ФРС підкреслює, що вони тримаються довше, ризик утримання такої позиції зменшується.

Іноземні центральні банки придбали 2-річні казначейські операції в рамках нової роботи з валютного втручання. Зниження курсу долара США до найнижчої точки року викликало занепокоєння з боку іноземних урядів, економіка яких залежить від експорту до США. Іноземні уряди через свої центральні банки нещодавно намагалися підтримати курс долара шляхом придбання короткострокових доларів, строкові казначейства.

Спад у 2-річному казначейському зобов'язанні до рівня, який спостерігався під час піку фінансової кризи, безумовно, привернув увагу інвесторів. Падіння дохідності за 2 роки було особливо помітним, зважаючи на високі показники ризикових інвестицій у 2009 році.Проте кілька факторів, включаючи зниження пропозиції Т-Векселя, ФРС, що повторює повідомлення про "тривалий період", надлишки банківських резервів та іноземна покупка, працювали разом, щоб підштовхнути два роки до найнижчих рівнів останніх 12 місяців. Ці фактори, а не оновлене купівлею "на безпеку" на відновлені економічні турботи, несуть відповідальність за зниження дворічного прибутку Казначейства.

ВАЖЛИВІ ВИЯВНІСТЬ

  • Це було підготовлено LPL Financial. Думки, озвучені в цьому матеріалі, є загальною інформацією та не призначені для надання конкретних порад чи рекомендацій для будь-якої особи. Щоб визначити, які інвестиції (ів) можуть бути доречними для вас,
  • перед інвестуванням зверніться до свого фінансового консультанта. Вся оцінка продуктивності є історичною та не є гарантією майбутніх результатів. Всі індекси не керовані і не можуть бути вкладені безпосередньо.
  • Державні облігації та казначейські зобов'язання гарантуються урядом Сполучених Штатів у частині своєчасного сплати основної суми та відсотків, а якщо вони зберігаються до погашення, то вони пропонують фіксовану ставку прибутку та фіксовану основну вартість. Проте вартість фондів акцій не гарантується і буде коливатися.
  • Ринкова вартість корпоративних облігацій коливатиметься, і якщо облігацій буде продано до погашення, то прибутковість інвестора може відрізнятися від рекламованої дохідності.
  • Облігації підлягають ринковому та процентному ризику, якщо вони продаються до погашення. Значення облігацій зменшиться, оскільки підвищуються процентні ставки та залежать від наявності та зміни цін.
  • Високі дохідні та небажані облігації не є цінними паперами інвестицій, включають суттєві ризики та, як правило, повинні бути частиною диверсифікованого портфеля складних інвесторів.
  • Цінні папери з іпотечними кредитами підлягають кредитному ризику, ризику з дефолтом, ризиком передплати, який діє так само, як і ризик дзвінків, коли ви отримуєте основну плату раніше, ніж вказана термін погашення, ризик збільшення, протилежність передоплаті
  • ризик та процентний ризик.
  • Муніципальні облігації залежать від наявності, ціни та ринку, а процентний ризик проданий до погашення.
  • Облігація зменшиться з підвищенням процентної ставки. Процентні доходи можуть підлягати альтернативному мінімальному податку.
  • Ви можете подати федеральний податок, але інший державний і місцевий податок.
  • Швидкі темпи зростання цін на товари призведуть до значної коливання запасів інвестора.
  • Фондові інвестиції включають в себе ризик, включаючи можливість втрати основної суми.

Залишити Свій Коментар